一、单选题
　　1某加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出乎仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（　　）。
　　A.盈利3000元
　　B.亏损3000元
　　C.盈利1500元
　　D.亏损1500元
　　答案：A
　　2下列何者基差之变化，称为基差走弱（　　）。
　　A.-5～-6
　　B.-4～-6
　　C.5～-3
　　D.5～-5
　　答案：C
　　3下列何者不应以卖期货来避险（　　）
　　A.农场
　　B.生产原油者
　　C.铜生产企业
　　D.大宗物资进口商下列何人会采用多头套期保值(LongHeDge)（　　）
　　A.半导体出口商
　　B.发行公司债的公司
　　C.预期未来会持有现货者
　　D.铜矿开采者
　　答案：D
　　4某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买人平仓时的基差为-50元/吨，该经销商在套期保值中的盈亏状况是（　　）。
　　A.盈利2000元
　　B.亏损2000元
　　C.盈利1000元
　　D.亏损1000元
　　答案：B
　　5基差交易是指以某月份的（　　）为计价基础，来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。
　　A.现货价格
　　B.期货价格
　　C.合同价格
　　D.交割价格
　　答案：B
　　6在正向市场上，基差为（　　）。
　　A.正值
　　B.负值
　　C.零
　　D.无穷大
　　答案：B
　　7当判断基差风险大于价格风险时（　　）。
　　A.仍应避险.
　　B.不应避险
　　C.可考虑局部避险
　　D.无所谓
　　答案：B
　　8套期保值的效果主要是由（　　）决定的。
　　A.现货价格的变动程度
　　B.期货价格的变动程度
　　C.基差的变动程度
　　D.交易保证金水平
　　答案：C
　　9在正向市场中，当客户在做买入套期保值时，如果基差走强，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会（　　）。
　　A.盈利
　　B.亏损
　　C.不变
　　D.不一定
　　答案：B
　　10在正向市场中进行多头避险(买进期货避险)，当期货价格上涨使基差绝对值变大时，将会造成（　　）。
　　A.期货部位的获利小于现货部位的损失
　　B.期货部位的获利大于现货部位的损失
　　C.期货部位的损失小于现货部位的损失
　　D.期货部位的获利大于现货部位的获利
　　答案：B
　　11在正向市场中，期货商品价格等于（　　）。
　　A.持仓费
　　B.现货商品价格+持仓费
　　C.现货商品价格
　　D.现货商品价格—持仓费
　　答案：B
　　12在临近交割月时，期货价格和现货价格将会趋于一致，这主要是由于市场中（　　）的作用。
　　A.套期保值行为
　　B.过度投机行为
　　C.套利行为
　　D.保证金制度
　　答案：C
　　13如果某甲预期下半年小麦欠收，将导致小麦期货价格上涨，为了赚取利润，则他不应（　　）。
　　A.买入小麦现货
　　B.买入小麦期货
　　C.买入小麦现货并卖出小麦期货
　　D.以上皆非
　　答案：C
　　14当基差为负时，买期保值会有获利之情况为（　　）。
　　A.基差之绝对值放大，且符号不变B。基差之绝对值与符号均不变
　　C.基差由负转正
　　D.与基差无关
　　答案：A
　　15下列何种人不应做买人期货避险（　　）
　　A.进口商针对其汇率风险
　　B.银行针对其长期放款之利率风险
　　C.未来即将采购现货者针对其现货价格风险
　　D.出产黄豆的农夫针对黄豆的价格风险
　　答案：D
　　16在何种情况下，基差绝对值变大对多头套期保值较为有利（　　）
　　A.正常市场
　　B.逆价市场
　　C.期货价格：现货价格
　　D.以上皆非
　　答案：A
　　17在正常市场中，当基差绝对值变大时，代表（　　）。
　　A.期货价格上涨的幅度较现货价格大
　　B.期货价格上涨的幅度较现货价格小
　　C.期货价格下跌的幅度较现货价格大
　　D.现货价格不变，期货价格下跌
　　答案：A
　　18一般期货交易的投资人，很少会将期货契约持有至到期，而通常会在到期前即将期货契约平仓。虽然如此，交割制度还是有其存在的必要，其最主要的原因为（　　）。
　　A.为了符合期货交易所的规定
　　B.可维系期货价格与现货价格之间的收敛关系
　　C.为了提高期货标的物的流动性
　　D.以上皆是
　　答案：B
　　19某贸易商以$5.82/英斗价格买53000英斗小麦，并同时以$7.05/英斗卖出10手期约，每手5000英斗。三个月后，以$5.90/英斗卖出小麦，并以$7.03/英斗在期货平仓，问结果如何（　　）
　　A.获利$5240
　　B.获利$5300
　　C.损失$5240
　　D.获利$5000
　　答案：A
　　20某纺织厂向美国进口棉花250000磅，当时价格为72美分/磅，为防止价格上涨，所以买了5手棉花期货避险，价格78.5美分/磅。后来交货价格为70美分/磅，期货平仓于75.2美分/磅，则实际的成本为（　　）。
　　A.73.3美分
　　B.75.3美分
　　C.71.9美分
　　D.74.6美分
　　答案：A
　　在反向市场中，当客户在做买人套期保值时，如果基差值缩小，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会（　　）。
　　A.盈利
　　B.亏损
　　C.不变
　　D.不一定
　　答案：A
　　21正常市场上，交割期限越远，该期货合约价格就（　　）。
　　A.越高
　　B.越低
　　C.不变
　　D.不确定
　　答案：A
　　22套期保值是用较小的基差风险替代较大的（　　）风险。
　　A.期货价格波动
　　B.基差风险
　　C.系统风险
　　D.非系统风险在反向市场上，基差为（　　）。A
　　A.正值
　　B.负值
　　C.零
　　D.无穷大
　　答案：A
　　23卖出套期保值是那些准备在将来某一时间内必须（　　）某种商品时，价格仍能维持在目前自己认可的水平的商品者常用的保值方法。
　　A.卖出
　　B.生产
　　C.购进
　　D.销售
　　答案：D
　　24空头避险策略中，下列何种基差值的变化对于避险策略有负面贡献（　　）
　　A.基差值为正，而且绝对值变大
　　B.基差值为负，而且绝对值变小
　　C.基差值为正，而且绝对值变小
　　D.无法判断
　　答案：C
　　25套期保值效果与下列何者之关系最密切
　　A.目前期货价格
　　B.期货价格走势
　　C.基差变动
　　D.现货价格走势
　　答案：C
　　26下列何者不是执行期货[避险功能]（　　）
　　A.种植黄豆农夫在收割期三个月前，怕黄豆价格下跌，卖出黄豆期货
　　B.玉米进口商在买进现货的同时，卖出玉米期货
　　C.投资外国房地产因怕该国货币贬值，卖出该国货币期货
　　D.预期股市下跌，卖出股价指数期货
　　答案：D
　　27在正向市场上，收获季节因大量农产品集中在较短时间内上市，基差会（　　）。
　　A.扩大
　　B.缩小
　　C.不变
　　D.不确定
　　答案：A
　　28以买进期货来规避涨价风险者，在标的物跌价时（　　）。
　　A.仍能得到跌价的好处
　　B.反须承担跌价的损失
　　C.跌价对其毫无影响
　　D.仅受基差风险影响
　　答案：D
　　29商品期货持有成本所体现的实质是期货价格形成中的（　　）。
　　A.货币价值
　　B.现时价值
　　C.历史价值
　　D.时间价值
　　答案：D
　　30某甲进行多头避险，基差应如何变化才会有利润（　　）
　　A.基差由-4变-6
　　B.基差由+1变+4
　　C.不变
　　D.不一定
　　答案：A
　　31在基差(现货价格—期货价格)为+2时，买入现货并卖出期货，在基差多少时结清部位可获利（　　）
　　A.+1
　　B.+2
　　C.+3
　　D.-1
　　答案：C
　　32在正向市场中，当客户在做买入套期保值时，如果基差，值缩小，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会（　　）。
　　A.盈利
　　B.亏损
　　C.不变
　　D.不一定
　　答案：B
　　33在反向市场中，当客户在做卖出套期保值时，如果基差值变大，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会（　　）。
　　A.盈利
　　B.亏损
　　C.不变
　　D.不一定
　　答案：A 
        二、多选题
　　36在下列（　　）情况中，出现哪种情况将使卖出套期保值者出现亏损。
　　A.正向市场中，基差变大
　　B.正向市场中，基差变小
　　C.反向市场中，基差变大
　　D.反向市场中，基差变小
　　答案：AD
　　37下列哪些属于正向市场（　　）。
　　A.期货价格低于现货价格
　　B.期货价格高于现货价格
　　C.近期月份合约价格低于远期月份合约价格
　　D.近期月份合约价格高于远期月份合约价格
　　答案：BC
　　38期货价格构成要素包括（　　）。
　　A.商品生产成本
　　B.期货交易成本
　　C.期货商品流通费用
　　D.预期利润
　　答案：ABCD
　　39在下列（　　）情况中，出现哪种情况将使买人套期保值者出现亏损。
　　A.正向市场中，基差变大
　　B.正向市场中，基差变小
　　C.反向市场中，基差变大
　　D.反向市场中，基差变小
　　答案：BC
　　40期货市场上的套期保值可以分为（　　）最基本的操作方式。
　　A.生产者套期保值
　　B.经销商套期保值
　　C.买入套期保值
　　D.卖出套期保值
　　答案：CD
　　41套期保值的操作原则有（　　）。
　　A.交易方向相反原则
　　B.商品种类相同原则
　　C.商品数量相等原则.
　　D.月份相同或相近原则
　　答案：ABCD
　　42持仓费指的是为拥有或保留某种商品、有价证券等而支付的（　　）等费用总和。
　　A.仓储费
　　B.保险费
　　C.手续费
　　D.利息
　　答案：ABD
　　43根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，基差交易可分为（　　）。
　　A.生产商交易
　　B.卖方叫价交易
　　C.买方叫价交易
　　D.销售商交易
　　答案：BC
　　44下面对基差交易描述正确的是（　　）。
　　A.买卖期货合约的价格通过现货价格加上或减去双方协商同意的的基差来确定的
　　B.基差交易大都是和套期保值交易结合在一起进行的
　　C.基差交易是期货交易中较高层次的交易方式
　　D.通过基差交易可以实现完全的套期保值
　　答案：BCD
　　45卖出套期保值者在下列哪些情况下可以盈利（　　）。
　　A.基差从—20元/吨变为—30元/吨
　　B.基差从20元/吨变为30元/吨
　　C.基差从—40元/吨变为—30元/吨
　　D.基差从40元/吨变为30元/吨
　　答案：BC
　　46下列哪些企业更可能在期货市场上采取买期保值（　　）。
　　A.铝型材厂
　　B.用铜企业
　　C.农场
　　D.榨油厂
　　答案：ABD
　　47下列（　　）对基差的描述是正确的。
　　A.在正向市场上，收获季节时基差扩大
　　B.在正向市场上，收获季节时基差缩小
　　C.在正向市场上，季节过去后，基差开始缩小
　　D.在正向市场上，季节过去后，基差开始扩大
　　答案：AC
　　48在下列（　　）情况中，出现哪种情况将使卖出套期保值者出现盈利。
　　A.正向市场中，基差变大
　　B.正向市场中，基差变小
　　C.反向市场中，基差变大
　　D.反向市场中，基差变小
　　答案：BC
　　49反向市场出现的原因有（　　）。
　　A.近期对某种商品的需求非常迫切
　　B.近期对某种商品的需求突然减少
　　C.预计将来该商品的供给会大幅度增加
　　D.预计将来该商品的供给会大幅度减少
　　答案：AC
　　50在下列（　　）情况中，出现哪种情况将使买人套期保值者出现盈利。
　　A.正向市场中，基差变大
　　B.正向市场中，基差变小
　　C.反向市场中，基差变大
　　D.反向市场中，基差变小
　　答案：AD 
         三、判断题
　　51期货交易的交割制度，保证了现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。（　　）
　　答案：正确
　　52买人套期保值要求在买入期货合约的同时要卖出现货，以后等合约盈利时再平仓。（　　）
　　答案：错误
　　53基差的变动比期货价格和现货价格相对要大一些。（　　）
　　答案：错误
　　54只有使所选用的期货合约的交割月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近，才能增强套期保值效果。（　　）
　　答案：正确
　　55反向市场是现货价格高于期货价格，意味着持有现货没有持仓费的支出。（　　）
　　答案：错误
　　56卖出套期保值是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值目的的一种套期保值方式。（　　）
　　答案：正确
　　57现货市场与期货市场是两个各自独立的市场，会受到不同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势不相同（　　）
　　答案：错误
　　58基差的绝对值始终大于持仓费，就会出现无风险的套利机会。（　　）
　　答案：正确
　　59在正向市场上，只要基差变大，无论期货、现货价格是上升还是下降，买人套期保值者都不可能得到完全保护。（　　）
　　答案：错误
　　60传统的套期保值是指生产经营者同时在期货市场和现货市场进行交易部位相同的交易，使一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，从而在两个市场建立对冲机制，以规避现货市场价格波动的风险。（　　）
　　答案：错误
　　61基差的数值并不是恒定的，基差的变化使套期保值承担着一定的风险，套期保值者并不能完全将风险转移出去。（　　）
　　答案：正确
　　62只有在加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况下，才利用买人套期保值。（　　）
　　答案：错误
　　63反向市场出现有两个原因：一是近期对某种商品的需求非常迫切，远大于近期产量及库存量;二是预计将来该商品的供给将大幅度增加。（　　）
　　答案：正确
　　64在正向市场中进行卖出套期保值交易时，只要基差缩小，无论现货价格和期货价格上升或下降，均可使保值者得到完全的保护，而且出现净盈利。（　　）
　　答案：正确
　　65套期保值是交易者将在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上买进或卖出与现货品种相同，数相当，方向相同的期货合约。（　　）
　　答案：错误
　　66正向市场中，期货商品的价格等于现货商品价格加上持仓费，交割期限越近，商品储存成本越低，则期货价格越低。（　　）
　　答案：正确
　　67在正向市场上基差为正值，在反向市场上基差为负值。（　　）
　　答案：错误
　　68卖出保值所付出的代价是保值者放弃了日后如果出现价格有利对获得更高的利润的机会。（　　）
　　答案：正确
　　69套期保值的目的主要是为了规避现货市场的价格风险。（　　）
　　答案：正确
　　70基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者随时观察基差的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得较好的保值效果，甚至获得额外收益（　　）
　　答案：正确
　　71套期保值之所以能有助于规避价格风险，达到套期保值的目的，是因为同种商品的期货价格走势与现货价格走势趋同，并且在临近交割时更加趋于一致。（　　）
　　答案：正确
　　72期货价格高于现货价格，就会有套利者买人低价现货，卖出高价期货，以低价买入的现货在期货市场上高价抛出，在无风险的情况下实现盈利。（　　）
　　答案：正确
　　73买人套期保值对需要库存的商品来说，节省了一些仓储，保险费用和损耗费。（　　）
　　答案：正确
　　74在进行基差交易时，不管现货市场上的实际价格是多少，只要套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，正好等于开始做套期保值时的基差，就能实现完全套期保值，取得完善的保值效果（　　）
　　答案：正确
　　75伦敦金属交易所(LNE)的期货价格成为国际有色金属市场的现货定价基础，这种现象说明期货价格决定现货价格。（　　）
　　答案：错误
　　76基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。（　　）
　　答案：正确
　　77如果违反了交易方向相反原则，所做的期货交易就不能称作套期保值交易。（　　）
　　答案：正确
　　78买入套期保值是指交易者先在期货市场买人期货，以便将来在现货市场卖出现货时不致因价格下降而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。（　　）
　　答案：错误
　　79买人套期保值要求在买入期货合约的同时要卖出现货，以后等合约盈利时再平仓。（　　）
　　答案：错误






期货从业资格考试