一、单项选择题 
　　1．A【解析】涨停价格=上一交易日的结算价×(1+ 涨跌停板幅度)。 本题中，涨停价格=67110(1+4%)=69794.4 元/吨。 
　　2．A【解析】企业按某一期货合约价格加减升贴水方 式确定点价方式的同时，在期货市场进行套期保值 操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作被称 为基差交易。 
　　3．A【解析】根据国外交易所的规定，在套利交易中， 无论是开仓还是平仓，下达交易指令时，要明确写明 买入合约与卖出合约之间的价格差。套利的关键在 于合约间的价格差，与价格的特定水平没有关系。 以价格差代替具体价格，可以更加灵活，只要价差符 合，可以按任何价格成交
　　4．B【解析】市价指令成交速度快，指令一旦下达，不 可更改或撤销。 
　　5．B【解析】国内期货交易所均采用计算机撮合成交 1 方式，开盘价南集合竞价产生。
　　6．B【解析】郑州商品交易所菜籽油期货合约的最低 交易保证金是5%。 
　　7．A【解析】英国的伦敦国际金融期货期权交易所于 2001年1月29日首次推出以英国、欧洲大陆和美国 的蓝筹股为标的物股票期货交易，交易量增长迅速。 
　　8．B【解析】在我国2006年会计准则中规定，当套期 保值有效性在80%~l25%的范围内，该套期保值被 认定为高度有效。 
　　9．B【解析】保证金的收取是分级进行的，分为会员保证 金和客户保证金。期货交易所不直接向客户收取保证  金，而是向会员收取保证金。   
　　10．B【解析】点价交易从本质上看是一种为现货贸易 定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。在 大宗商品贸易中，点价交易得到普遍应用。 
　　11．A【解析】目前，我国各交易所普遍采用市价指令、 限价指令、取消指令。此外，郑州商品交易所还采用 了套利指令，大连商品交易所不仅采取了套利指令， 还采用了止损指令和停止指令。 
　　12．A【解析】根据进入期货市场的目的不同，期货交易 者可分为期货保值者和投机者。根据交易者是自然 人还是法人划分，可分为个人投资者和机构投资者。 
　　13．B【解析】我国客户下单方式有书面下单，电话下单 和网上下单三种。 
　　14．D【解析】供给量的变动是指在影响供给的其他因 素不变的情况下，只是由产品本身价格的变化所引起 的该产品供给的变化。 
　　15．B【解析】基差=现货价格一期货价格。根据公式， 品质为2号的小麦在美湾交货的价格与芝加哥期货 交易所12月小麦期货价格相比高出55美分／蒲 式耳。
　　16．C【解析】以最大成交量为原则的集合竟价，成交后 所能够得到的最大成交量等于集合竞价产生的价格 的买入申报，根据买人申报量的多少，按少的一方的 申报量成交。 
　　17．A【解析】投资者在进行跨市套利时，会遇到交易 单位和报价体系不一致的问题，应将不同交易所的 价格按相同计量单位进行折算，才能进行价格比较。 
　　18．D【解析】若当日无成交价格，则以上一交易日的 结算价作为当日的结算价。 
　　19．C【解析】期货保证金存管银行属于期货服务机 构，是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算 业务的银行。经交易所同意成为存管银行后，存管 银行须与交易所签订相应协议，明确双方的权力和 义务，以规范相关业务行为。 
　　20．A【解析】一般来说，在上升趋势中应该买入，在下 跌趋势中应该卖出。 
　　21．A【解析】上升三角形有一条上升的底线和一条水 平的顶线。上升三角形代表升市，当收市价穿越顶 线时，便是突破的信号。通常，伴随着成交量放大， 上升三角形的突破可认为是上升行情的开始，可以 考虑买入合约。 
　　22．C【解析】从现实来看，买入套期保值者和卖出套 期保值者之间的不平衡(交易数量并不是总是完全 相符)是经常存在的。而投机者的加入恰好能抵消 这种不平衡。投机者愿意承担风险，并且愿意提供 资金。因此，把价格风险从套期保值者转移给投 机者。 
　　23．B【解析】略 
　　24．D【解析】套利者是在同一时间在相关市场进行反 向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约， 同时扮演多头和空头的双重角色。 
　　25．C【解析】考查期货市场的产生和发展历史。 
　　26．C【解析】如果一国外汇储备增加，外汇市场对本 币的信心增加，会促使本币升值。 
　　27．B【解析】8选项期货合约保证金比例越低，期货 交易的杠杆作用就越大，高收益和高风险的特点就 越明显。 
　　28．C【解析】通常在价格暴涨或暴跌时出现的缺El， 叫逃逸缺口。 
　　29．C【解析】在国债期货交易中，成交价格是不包括 应付利息的，国债的应付利息需在交割时另行计算。 在国债期货实物交割中，卖方交付可交割债券应收 入的总金额为：1000美元×期货交割价格×转换因 子+应计利息。 
　　30．D【解析】前三个是现金交割，最后一个为实物 交割。 
　　31．A【解析】当RSl变化与价格走势发生背离时，价 格走势通常会逆转。 
　　32．D【解析】楔形是上倾或下倾的三角形，三角形的 上下两条边都是朝着同一方向倾斜。 
　　33．B【解析】在涨势中，价格随递增的成交量上涨，当 价格调整后再上涨创出新高价时，成交量却没有创 新高，形成两家背离，这暗示价格将回跌。 
　　34．B【解析】考查替代品的价格变化对商品的需求的 影响。 
　　35．B【解析】持仓量增加，价格下跌，表示新卖方在大 量建仓空头，近期价格继续下跌。 
　　36．B【解析】商品的支出在消费者收入中所占的比重 越小，需求就越缺乏弹性。 
　　37．A【解析l变化前后基差都为负值，是在正向市场上 变化；基差为负值且绝对值变小，属于“走强”，故题 中变化是在正向市场上基差走强。 
　　38．C【解析】美国证券分析家拉尔夫•纳尔逊•艾略特(R．N．Elliott)根据市场的13种型态(Pattern)或  谓波(Wave8)形成的图形提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波段理论，又称波浪理论。    
　　39．A【解析】世界上最早的金融期货品种是外汇期货，之后是利率期货、股指期货依次出现。    
　　40．D【解析】期权的基本交易方法有四个：买进看涨 期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权， 其他所有交易策略都因此而派生。 
　　41．C【解析】美元标价法是目前国际金融市场上通行 的标价法。 
　　42．A【解析】考查历史数据，需要记忆。 
　　43．C【解析】黄金交叉点意味着在此时买入的赢利机 会大。 
　　44．C【解析】权利金就是期货期权的价格。在期权合 约中，期权权利金是期权合约中唯一能在交易所内 讨价还价的要素，其他合约要素均已标准化。 
　　45．C【解析】当看涨期权的执行价格远远高于当时的标 的物价格时，该期权为极度虚值期权。 
　　46．B【解析】道•琼斯平均系列指数包括：道•琼斯工 业平均指数(DJIA)、道•琼斯运输业平均指数(DJ• TA)、道•琼斯公共事业平均指数(DJUA)、道•琼 斯综合平均指数(DJCA)。 
　　47．C【解析】美国期货市场短期利率期货交易主要集 中在芝加哥商业交易所，只有欧洲美元期货最为活 跃；中长期利率期货交易主要集中在芝加哥期货交 易所，不同期限的美国中长期国债期货多个品种的 交易都比较活跃，品种间套利机会较多。因而，在美 国期货市场的短期利率期货合约间套利比较困难。 
　　48．C【解析】期货公司风险可以分为两种：①期货公 司自身原因带来的风险；②客户资信状况恶化、客户 出现违规行为等带来的风险。 
　　49．B【解析】持仓量的增减取决于交易者的期货市场 中的买卖活动，包括 4种情况。 
　　50．A【解析】我国各交易所的指令均为当日有效，在 指令成交前，投资者可以提出变更和撤销。 
　　51．B【解析】2000年12月我国成立了中国期货业协 会。协会的宗旨是：在国家对期货业实行集中统一 监督管理的前提下，进行期货业自律管理；发挥政府 与期货业间的桥梁和纽带作用。为会员服务，保护 会员的合法权益；坚持期货市场的公开、公平、公正， 维护期货正当竞争秩序，保护投资者利益，推出期货 市场的规范发展。 
　　52．D【解析】在商品市场的需求量组成部分中，期末 商品结存量是分析期货商品价格变化趋势最重要的 数据之一。 
　　53．C【解析】各地方民政部门审查批准设立的地方期 货业社会团体法人是指期货业协会的联系会员。 
　　54．C【解析】在会员制期货交易所内，各会员除依章 规定分担经费和出资缴纳的款项外，会员不承担交 易中的任何责任；公司制法人首先适用于《公司法》 的规定，只有在《公司法》未作规定的情况下才适用 《民法》的一般规定；会员制交易所的盈余部分不作 为红利分给会员。 
　　55．B【解析】交割环节作为联系期货市场和现货市场 的纽带，是期货交易最重要的环节之一。 
　　56．B【解析】l925年芝加哥期货交易所结算公司成 立，芝加哥期货交易所的所有交易都进入结算公司 结算，现代意义上的结算机构产生了。 
　　57．B【解析】对冲平仓是期货交易特有的方式。由于 结算机构替代-『原对手，结算会员及其客户才可以 随时冲销合约而不必征得原对手的同意，使得期货 交易独有的以对冲平仓方式免除合约履行义务的机 制得以运行。 
　　58．A【解析】期货公司分类评价指标分三类：风险管 理能力指标、市场影响力指标、持续合规状况指标。 
　　59．C【解析】期货公司分类评价设定正常经营的期货 公司基准分为l00分，在此基础上，根据公司分类评 价指标得分情况，进行相应加分或扣分，最终确定期 货公司的评价计分。 
　　60．B【解析】根据分类评价“一票降级”制度，如果期 货公司在评价期内出现规定的违规行为，在分类评 价时将公司类别下调3个级别，情节严重的，直接评 为D类。
     二、多项选择题 
　　61．ABC【解析】交易者应将成交量、持仓量和价格三 者结合起来，以此判断价格走势，做出交易决策。 
　　62．ABCD【解析】在牛市尽头、熊市开始，或熊市尽 头、牛市开始的过渡阶段，有时会出现两个缺口。 
　　63．ABD【解析】短期利率期货合约的标的物主要有利 率、短期政府债权、存单。 
　　64．ABC【解析】经济因素影响利率期货价格波动，经 济因素包括经济周期、通货膨胀率、经济状况。 
　　65．BCD【解析】商品期货包括农产品期货、金属期货、 和能源期货。B、C、D选项分别属于金属期货、能源 期货、农产品期货。A选项不属于商品期货。
　　66．ACD【解析】根据2007年全球各衍生品期货、期权成交量统计报告显示，从全球地区分布来看，北美、欧洲、亚太地区三足鼎立，拉美等其他地区则占据较小的市场份额。
　　67．B【解析】沪深300指数的样本股包括208家沪市个股和92家深市个股。
　　68．ABD【解析】并不是所有的金融期货都采用现金交割，如外汇期货和各种债券期货也要发生实物交割。所以，选项C不正确。
　　69．ABC  【解析】股指期货是以一篮子股票价格为基准的，属于期货领域。
　　70．ACD【解析】沪深300指数成份股的选取标准是： 1．上市交易时间超过一个季度； 2．非sT股； 3．股票价格无明显异常波动或市场操纵； 4．公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事 件、财务报告无重大问题； 5．剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。 
　　71．ABCD【解析】期权交易指令一般包括：申报方向、 数量、合约、合约月份及年份、执行价格、类型、期权 价格、市价或限价等。 
　　72．ABC【解析】不存在D选项所述标价法。 
　　73．AD【解析】权利金也称为期权费、期权价格，是期 权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方 的费用。 
　　74．CD【解析】A选项上海期货交易所燃料油期货合 约的最低交易保证金是合约价值的8 %；8 选项上海 期货交易所黄金期货合约的最低交易保证金是合约价值的7%。 
　　75．ABC【解析】按照期权执行价格与标的物市场价格 的关系的不同，可将期权分实值期权，虚值期权，平 值期权这三种。 
　　76．ABD【解析】影响权利金的基本因素包括：标的物 市场价格、执行价格、标的物市场价格波动率、距到 期时剩余时间、无风险利率等。 
　　77．ABCD【解析】天然橡胶期货交易主要集中在亚洲 地区，中国、日本、马来西亚、新加坡等地都有橡胶期 货交易。 
　　78 AC【解析】A选项交易单位是10吨/手；交易手续 费不超过6元／手。 
　　79．ABC【解析】对于美式期权来说，有效期长的期权 包含了有效期短的期权的所有的执行机会，而且有 效期越长，标的物市场价格向买方所期望的方向变 动的可能性越大，买方行使期权的机会越多，获利的 机会也就越多。 
　　80. 要求交易者对现货商品的贸易、运输、储存等比较熟 悉，因此参与者多是有现货生产经营背景的企业。 
　　81．ACBD【解析】选择好人市时机后，就可根据选项 A、B、C、D四个选项的方法建仓。 
　　82．ABCD【解析】选项A,B、C、D都是影响因素。 
　　83．ABC【解析】期货市场风险虽然存在不确定因素， 但也不是不可预测的。期货市场风险的产生与发展 存在着自身的运行规律。可以根据历史资料、统计 数据对期货市场变化过程进行预先测定，掌握其征 兆和可能产生的后果，并完善风险监管制度、采取有 效措施，对期货市场风险进行防范，达到规避风险、 减弱风险的目的。 ’ 
　　84．AB【解析】套利交易是期货市场的交易方式之一， 对期货市场健康发展起着重要的作用，主要表现在： 有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之 间的合理价差关系的形成；套利行为有助于市场流 动性的提高。
　　85. 户所有，除下列可转化的情形，严禁挪作他用：①依 据客户的要求支付可用资金；②为客户交存保证金， 支付手续费、税款；③国务院期货监督管理机构规定 的其他情形。 
　　86．ABCD【解析】目前由国家最高立法机关，全国人 大及其常委会指定的，专门系统地规范和调整期货 市场各主题间权利义务的期货法还没有。《民法通 则》、《刑法》、《行政复议法》、《仲裁法》、《公司法》、 《合同法》等法律的相关内容从不同的角度对期货 市场具有规范和调整的作用。 
　　87．BC【解析】由中国证券监督管理委员会发布的法 律法规是：《期货交易所管理办法》、《期货公司金融 期货结算业务试行办法》。前者是2007年4月15 日发布，后者是2007年4月19日发布。A选项为国 务院发布的，D选项为原国家发展计划委员会发布。 
　　88 ．ABCD【解析】当某合约按结算价计算的价格变 化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度 时，交易所有权根据市场情况，采取对部分或全部会 员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证 金，限制部分或全部会员出金，暂停部分会员或全部 会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制平仓，强行平 仓等一种或多种措施。
　　89．ACD【解析】从世界范围看，目前外汇期货期权交易的主要市场在美国、印度和巴西。
　　90．BCD【解析】国际收支状况是一国对外经济活动的综合反映，它对汇率的影响非常直接、迅速、明显。
　　91．AC【解析】国际收支平衡表分为经常项目、资本项目、净误差与遗漏以及储备资产增减额等项目。对汇率影响最大的是贸易项目和资本项目。贸易项目的顺差或逆差和资本项目的顺差或逆差直接影响货币汇率的上升或下降。
　　92．CD【解析】套期保值有效性的评价不是以单个的期货或现货市场的盈亏来判定，而是根据套期保值的“风险对冲”的实质，以两个市场盈亏抵消的程度来评价。
　　93．CD【解析】套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当和方向相反的期货商品。
　　94．AB【解析】市场利率上升，标的物期限较长的国债期货合约价格的跌幅大于期限较短的国债期货合约价格的跌幅，投资者可以择机持有较长期国债期货的空头和较短期国债期货的多头，以获取套利收益。市场利率下降，标的物期限较长的国债期货合约价格的涨幅大于期限较短的国债期货合约价格的涨幅，投资者可以择机持有较长期国债期货的多头和较短期国债期货的空头，以获取套利收益。
　　95．BD【解析】闪电图和分时图通常在日内交易使用。
　　96．BC【解析】观察K线图和竹线图可以很明显地看出市况“低开高收”还是“高开低收”，形象鲜明，直观实用。
　　97．ABC【解析】道琼斯工业平均指数在“平均”指数中应用最为广泛，属于价格加权型指数，其分成由美国最大和最具流动性的30只蓝筹股构成。
　　98．ABC【解析】价格呈趋势变动，虽然价格上下波动，但在价格和内在价值规律的作用下，始终朝着一定的方向前进。
　　99．ABD【解析】金融时报指数分别有30种股票指数、100种股票指数及500种股票指数等三种指数。
　　100．BCD【解析】日经225股价指数的样本股包括制 造业、金融业、运输业等行业。 
　　101．ABCD【解析】股票市场的系统性风险可以细分 为政策风险、利率风险、购买力风险、市场风险等。 
　　102．ABCD 【解析】考查强行平仓制度的有关规定。 
　　103．ABC【解析】沪深300股指期货合约的合约月份 为当月、下月及随后两个季月。 
　　104．ABC【解析】在套期保值中，企业在事前、事中都 ‘要对市场风险进行评估，主要使用的风险测度方法 包括风险价值法、压力测试法、情景分析法。 
　　105．BCD【解析】现货交易的目的是获得或让渡商品 所有权。 
　　106．ABCD【解析】期货交易的保证金的杠杆机制、双 向交易和对冲机制、当日无负债的结算机制、强行 平仓制度机制，使得期货投机具有高收益、高风险 的特征。 
　　107．AC【解析】上海期货交易所现有会员200多家， 郑州商品交易所共有会员215家，大连商品交易所 共有会员l82家。中国金融期货交易所由会员 133家。 
　　108．AB【解析】买进看涨期权行权时要买进期权标的 物；卖出看跌期权行权时也要买进期权标的物。因 此，在被执行后转化为相应的期货多头部位。 
　　109．ACD【解析】期权买方在未来买卖标的物是特定 的，因此，选项B错误。 
　　10．ABCD【解析】期权合约标的物，是买方行权时， 从卖方手中买入或出售给卖方的资产。标的物可 以是现货商品，也可以是期货合约；可以是实物资 产，也可以是金融资产。 
　　111．BCD【解析】执行价格的选择要看投资者对后市 的判断，以及投资者对实值期权、虚值期权、平值期 权的运用。 
　　112．ABCD【解析】考查会员制期货交易所的会员大会 的职权。 
　　113．BC【解析】各个国家期货交易所的组织形式不完 全相同，一般可以分为会员制和公司制两种。 
　　114．ACD【解析】大连商品交易所实行会员制。 
　　115．ABC【解析】考查我国交易所的结算职能。 
　　116．ACD【解析】由于期货市场是个高风险市场，与个 人投资者相比，机构投资者一般在资金实力、风险 承受能力和交易的专业能力等方面更具有优势，因 此，成为稳定期货市场的重要力量。 
　　117．AB【解析】在国际期货市场上，对冲基金和商品 投资基金已经成为非常重要的机构投资者，其中对 冲基金将期货投资作为投资组合中的一个组成部 分，而商品投资基金是以期货投资为主的基金 类型。 
　　118．ABCD【解析】考查基金托管人的主要职责。 
　　119．AC【解析】对同时适用交易所规定的两种或两种 以上涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定涨跌停 板中的最高值确定。 
　　120．ACD【解析】期转现交易是国际期货市场中长期 实行的交易方式，在商品期货、金融期货中都有着 广泛的应用。我国大连商品交易所，上海期货交易 所，郑州商品交易所也已经推出期转现交易。
三、判断是非题 
　　121．A【解析】在对现货交易进行套期保值时，可以使 用期转现交易，可以在完成现货交易的同时实现商 品的保值。套期保值交易与期转现交易结合在一 起的操作，对交易双方都是有利。 
　　122．A【解析】略 
　　123．B【解析】一般来说，执行价格与市场价格的差额 越大，则时间价值越小。 
　　124．B【解析】外汇期货和远期外汇是不同的两种交易 工具。两者有相同的地方。 
　　125．B【解析】在价差套利中，交易者关注的是相对价 格变化。 
　　126．A【解析】卖出套利是通过卖出其中价格较高的 “一边”同时买人价格较低的“一边”来进行套利。 因此，卖出套利中只要价差缩小就会盈利。 
　　127．B【解析】买卖双方都是入市开仓，一方买入开仓， 另一方卖出开仓时，持仓量增加。 
　　128．A【解析】考查套期保值的适用对象和范围。 
　　129．A【解析】考查每日价格最大波动限制与期货合约 标的物价格波动的关系。 
　　130．B【解析】在买卖双方中，一方为买入开仓，另一方 为卖出平仓(即多头换手)时，持仓量不变，这意味 着“新买方向旧买方买进”。 
　　131．A【解析】股票交易中以主动卖出指令成交的纳入 “外盘”，以主动买人指令成交的纳入“内盘”。 
　　132．A【解析】“外盘”+“内盘”：“总手” 
　　133．B【解析】同一客户在不同期货公司会员处开仓交 易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持 仓限额。 
　　134．B【解析】目前NYMEX拥有世界上成交量最大的 黄金期货合约，其交易在纽约商品交易所分部 COMEX进行。 
　　135．B【解析】最高价是指开盘后到目前为止某一期货 合约的最高成交价格。 
　　136．A【解析】公司制交易所对场内交易承担担保责 任，即对交易中任何一方的违约行为所产生的损失 负责赔偿。 
　　137．A【解析】利率期货自推出后交易量很快超过了传 统的商品期货，目前为全球第二大期货品种。 
　　138．A【解析】在国债期货交易中，成交价格是不包括 应付利息的，国债的应付利息需在交割时另行计 算。在国债期货实物交割中，卖方交付可交割债券 应收入的总金额为：1000美元×期货交割价格× 转换因子+应计利息。 
　　139．A【解析】套利是同时做两笔交易，如果投资者在 套利时同时进场和出场，则期货经纪商和交易所会 认为这是一笔套利交易，佣金按一笔交易收取。 
　　140．A【解析】在不同国家的市场进行套利，要承担汇 率波动的风险。
　　四、综合题 
　　141．B【解析】D表示一定时期内某种产品的需求，P 表示该产品的价格，T表示消费者的偏好，I表示消 费者的收入水平，Pr表示相关产品的价格，Pe表示 消费者的预期。 
　　142．BCE【解析】牛牛市套利对于可储存的商品并且是 在相同的作物年度最有效；小麦、大豆、糖、铜等可 存储的商品的期货合约适用于牛市套利；活牛、生 猪等不可存储的商品的期货合约不适用于牛市套 利。当近期合约的价格已经相当低时，以至于它不 可能进一步偏离远期合约时，进行熊市套利时很难 获利的。 
　　143．B【解析】购买l张期货合约需要的保证金为：1． 5609×62500×10%=9755.625美元。 
　　144．BDE【解析】合约月份是6个连续的季度月；最后 交易日为交割Et起第2个营业日的上午9：16；交割 地点为结算所指定的各国货币发行国银行。 
　　145．B【解析】假设4月2号玉米期货合约的收盘价为 P，则 
　　146．D【解析】卖出套期保值，基差走强的时候有盈 利，基差走弱时亏损，基差不变，实现完全套期保 值；基差情况：现在(13400-14200)=-80，2个月 后(12600-12700)=-100，基差走弱，不能完全实 现套期保值，有亏损。亏损=500×(100-80)= 10000元。 
　　147．C【解析】F(2月1日，5月30日)=1600 ×[1+ (6%-1.5%)×4÷12=1624； 股票买卖双边手续费及市场冲击成本为1600 X (0．6%+0．6%)=19．2； 期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本为0.6 个指数点； 借贷利率差成本为点1600×0.5%×4÷12= 2.67点； 三项合计，TC=19.2+0.6+2．67=22.47； 无套利区间为[1601.53，1646.47]。 
　　148．BC【解析】当GBD／USD期货合约的价格为1． 5616时，低于执行价格，买方不会行使期权。该交 易者可选择对冲平仓的方式了结期权。 平仓收益=(卖价一买价)×手数×合约单位= (0.0106-0.0006)×10×62500=6250(美元)。该 交易者也可以选择持有合约至到期，如果买方一直 没有行权机会，则该交易者可获得全部权利金收 入，权利金收益=0.0106× 10×62500=6625(美 元)，权利金收益高于平仓收益，但交易者可能会承 担GBD／USD上升的风险。 
　　149．B【解析】假设7月30日的ll月份铜合约价格为 a，则 9月份合约盈亏情况为：l9540-197520=20元／吨； 10月份合约盈亏情况为：l9570-a； 总盈亏为：5×20+5×(19570-a)=- 100， 解得a=19610。 
　　150．B【解析】基差维持不变，实现完全保护。一个月 后，是期货比现货多60元；那么一个月前，也应是 期货比现货多60元，也就是2030-60=1970元。 
　　151．A【解析】如果卖方在买方行权前将期权合约对 冲平仓，平仓收益=(86-68)×10×250=45000 (美元)。 
　　152．D【解析】买方必须付出110.5×1.523×1000= 168291．5美元。 
　　153．A【解析】5月份合约盈亏情况：2840-2810=30 元/吨，获利30元/吨。 7月份合约盈亏情况：2875-2890=-15元/吨，亏 损15元/吨。 套利结果：
　　10×30—10×15=150元，获利l50元。 
　　154．A【解析】成交价：l000000×(1一(100%一 94．12%)÷4)=985300美元。 
　　155．D【解析】持仓盈亏是他当日开仓收盘前没有平 仓的那一部分，就是另外20手。收盘前没有平仓 的合约根据当日结算价去计算盈亏，当日结算价是 4150，比当初开仓价格高了40所以得出公式(415( -4100)×20×10=10000这10000元是浮动盈亏． 因为明天开盘有可能会继续盈利也有可能会减少 盈利甚至亏损。 




    期货从业资格考试