问题：

　　1.计算各方案初始投资的费用年值和各方案预期每年减少损失的效益。

　　2.项目财务评价人员拟采用费用年值比较法来评价三个方案的优劣，请判断该方法是否恰当，为什么？

　　3.请利用效益／费用分析法判断哪些方案不可行，哪些方案可行并请从中选择出一个最优方案。

　　知识点：

　　本题涉及教材第八章方案经济比较和优化方法的内容，《考试大纲》的要求是：了解综合评价法；熟悉价值工程法；掌握方案经济比较方法。方案经济比较是项目评价的一项核心内容。本章的重点是互斥方案经济比较的动态方法，包括差额投资内部收益率法、现值比较法、年值比较法、最低价格法和效益／费用法。本章的难点在于在方案的经济比较中，计算的基础是基础数据的确定和绘制现金流量图，因此第五章是本章的基础。

　　答案：

　　1.方案1的初始投资的费用年值=120（Ａ／P，8％，20）=12.222（亿元）

　　方案2的初始投资的费用年值=210（Ａ／P，8％，20）=21.389（亿元）

　　方案3的初始投资的费用年值=250（Ａ／P，8％，20）=25.463（亿元）

　　方案l预期每年减少损失的效益=120—70=50（亿元）

　　方案2预期每年减少损失的效益=120—90=30（亿元）

　　方案3预期每年减少损失的效益=120—30=90（亿元）

　　2.费用年值比较法适用于效益相同或基本相同，又难于具体估算效益的方案进行比较的情况，而本题中三个方案的效益显然不同，所以不宜采用该方法。

　　3.方案1的效益／费用=50／（12.222+12）=2.06>1

　　方案2的效益／费用=30／（21.389+20）=0.72<1

　　方案3的效益，费用=90／（25.463+30）=1.62>1

　　由此可以看出，方案1和方案3是可行的，方案2在经济上不可行。进一步比较方案1和方案3：

　　差额效益／差额费用=（90—50）／（25.463+30一12.222—12）=1.28>1

　　所以投资额大的方案优，即方案3优。

　　点评：在运用效益／费用指标进行互斥方案的比选时，不能简单地直接比较个案的效益／费用之比值而选择最优方案，而应比较两方案的增量效益与增量费用，若比值大于1，则费用的增量是值得的，因此投资额大的方案好，对于比率型的指标都照此处理。详见教材Pl78、P179.

　　附复利系数表