（四）弗里德曼的货币需求函数

弗里德曼（Milton Friedman）的货币需求函数被誉为当代货币主义。

影响货币流通速度的因素是相当复杂的，人们的资产选择范围非常广泛。

基于上述认识，弗里德曼提出了自己的货币需求函数模型：

式中M_d 为名义货币需求，f为函数符号，Y_p 为恒常收入，W为人力资本占非人力资本比率，r_m 为存款利率，r_b 为预期公债收益率，r_e 为预期股票收益率， 为预期变动物价变动率，u为其它随机变量，p为一般物价水平。

式中 为实际货币需求量。

弗里德曼不仅关心名义货币需求量，而且特别关心实际货币需求量。在影响货币需求量的诸多因素中，弗里德曼把它们划分为三组。

第一组，恒常收入Y_p和财富结构W。第一组因素与货币需求量呈同方向变化。

第二组，各种资产的预期收益和机会成本。它包括 四项。

可见， 同货币需求量呈反方向变化。

       第三组，各种随机变量u。它包括社会富裕程度，取得信贷的难易程度，社会支付体系的状况等等。

弗里德曼货币需求函数与凯恩斯的货币需求函数的差别，主要表现在：

（1）二者强调的侧重点不同。凯恩斯的货币需求函数非常重视利率的主导作用。凯恩斯认为，利率的变动直接影响就业和国民收入的变动，最终必然影响货币需求量。而弗里德曼则强调恒常收入对货币需求量的重要影响，认为利率对货币需求量的影响是微不足道的。

（2）由于上述分歧，导致凯恩斯主义与货币主义在货币政策传导变量（货币政策工具）的选择上产生分歧。凯恩斯主义认为应是利率，货币主义坚持是货币供应量。

（3）凯恩斯认为货币需求量受未来利率不确定性的影响，因而不稳定，货币政策应“相机行事”。而弗里德曼认为，货币需求量是稳定的，可以预测的，因而“单一规则”可行。



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