知识点206（P45-48）：保本基金。 

保本基金的最大特点是招募说明书规定了相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。本质上是一种混合基金。 

□80年代起源于美国，其核心是运用投资组合保险策略进行基金的操作： 

1、 对冲保险策略。国外较多采用衍生金融工具进行操作。 

2、 固定比例投资组合保险策略。国内主要选择固定比例投资组 

□合保险策略（CPPI）。第一步，设定投资组合的价值底线；第二布确定安全垫（组合的现值超过价值底线的数额）。第三步按安全垫的一定倍数确定风险资产投资比例，其余投资于保本资产。 

境外的保本基金形式多样，包括本金保证、收益保证和红利保证。一般本金保证比例为100%，但也有低于或高于100%的情况。 

□保本基金的投资风险： 

1、保本基金有一个保本期，投资者只有持有到期后才获得本金保证或收益保证。保本期通常在3-5年。基金持有人在认购期结束后申购的基金份额不适用保本条款。 

2、保本的性质在一定程度上限制了基金收益的上升空间。 

此外，尽管亏本的风险几乎等于零，但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货膨胀损失。 

保本基金的分析指标主要包括：保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人等。常见的保本比例介于80%-100%之间。 

知识点207（P49-52）：ETF 

□ETF三大特点： 

1、被动操作的指数型基金。 

2、独特的实物申购赎回机制。 

3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。在一级市场上，大投资者交易，中小投资者被排斥之外。二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。套利交易保证二级市场价格回复到基金份额净值附近。 

套利具体过程：当二级市场价格低于份额净值（折价交易），大的投资者在二级市场低价买进，然后在一级市场赎回份额，在于二级市场上卖掉。当二级市场价格高于份额净值(溢价套利)，大的投资者在二级市场买进，然后在一级市场申购,在二级市场高价卖掉。这家套利导致ETF总份额的减少，溢价套利导致扩大。 

根据跟踪的指数不同，分为股票型和债券型等；股票型进一步细分为全球指数ETF、综合指数、行业指数、风格指数等；根据复制方法的不同，分为完全复制型与抽样复制型。我国首只上证50ETF采用完全复制。 

□ETF面临风险：①系统性风险；②二级市场与份额净值的偏离；③跟踪误差。 9 / 33 

分析ETF的收益指标包括：二级市场价格收益率、基金净值收益率；效率指标包括：折（溢）价率、周转率、费用率、跟踪偏离度、跟踪误差等。基金收益与标的指数收益之间的偏离程度就成为评判ETF是否成功的一个指标，偏离度越小，说明跟踪指数上表现越好。 

知识点208（P52-54）：QDII 

2007年，符合条件的境内基金管理公司和证券公司（称为合格境内机构投资者，QDII）可在境内募集资金进行境外证券投资管理。□QDII基金可以人民币、美元或其他主要外汇货币为计价货币募集。 

□QDII可投资于：货币市场工具；各种债券、住房按揭支持证券、资产支持证券；与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区的普通股、优先股、存托凭证、房地产信托凭证、公募基金；结构性投资产品；金融衍生品。 

□QDII不可投资于：购买不动产；房地产抵押按揭；贵金属及凭证；实物商品；除应付赎回、清算等临时用途外，借入现金（该临时借入现金比例不超过净值的10%）；利用融资购买证券（金融衍生品除外）；参与未持有基础资产的卖空交易；从事证券承销。 

□QDII投资风险：①汇率风险；②国际市场上国别风险、新兴市场风险等特别投资风险；③尽管可能降低组合投资风险，但并不能排除市场风险；④流动性风险。 

第三章 基金的募集、交易与登记 

知识点301（P55-59）：封闭式基金的募集与交易 

基金募集是基金投资的起点，交易活动为基金投资提供流动性，注册登记确保了安全性。 

□封闭式基金募集一般经过申请、核准、发售、备案、公告5各步骤。 

□申请需提交主要文件：基金募集申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募说明书草案。 

证监会应在受理申请之日起6个月内作出决定。管理人应当收到核准文件之日起6个月内进行发售。目前我国封闭式基金的募集期限一般为3个月。基金管理人应当在基金份额发售的3日前公布招募说明书、基金合同。在发售方式有：网上发售与网下发售。 

封闭式基金份额总额达到核准规模的80%以上，且份额持有人达到200以上。10内验资，10内备案。 

□基金募集失败，管理人承担：①以固有财产承担因失败产生的费用；②在基金募集期限届满后30日内返还投资者已缴款并加同期存款利息。 

□封闭式基金上市应符合： 

1、募集份额达到核准规模的80%以上。 

2、基金合同期限5年以上。 

3、金额不低于2亿元 

4、持有人不少于1000人  
 

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