某公司可以免交所得税，今年的营业额比去年高，有关的财务比率如下：

要求：
（1）运用杜邦财务分析原理，比较去年公司与同业平均的权益净利率，定性分析其差异的原因；

（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司今年与去年的权益净利率，定性分析其变化的原因。

【正确答案】：

（1）去年与同业平均比较
本公司权益净利率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%
行业平均权益净利率＝6.27%×1.14×1/（1－58%）＝17.02%

差异产生的原因：
①销售净利率高出同业水平0.93%，其原因是：毛利/销售收入高（2%），利息费用/销售收入低（1.33%）；

②总资产周转率略低于同业水平（低0.03次），主要原因是应收账款回收较慢；

③权益乘数低于同业水平，因其负债较少。

（2）今年与去年比较
去年权益净利率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%

今年权益净利率＝6.81%×1.07×1/（1－61.3%）＝18.83%

差异产生的原因：
① 销售净利率比上年低0.39%，主要原因是利息费用/销售收入上升1.42%；

② 总资产周转率下降，主要原因是固定资产周转率和存货周转率下降；

③ 权益乘数增加，其原因是负债增加了













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